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茅台预收款意外大幅缩水 一酒难求背后真实产销如何?

作者:admin666

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茅台预收款意外大幅缩水 加码系列酒

[ 白酒企业的预收账款始终有蓄水池之称。2017年茅台的预收账款,较2016年减少了31.12亿元。而此前两年,即2015年、2016年,预收账款始终处于稳步增加态势。 ]

记者 吕进玉 林志吟

2017年贵州茅台实现营业收入582.18亿元,同比增加49.81%;归属于上市公司股东的净利润270.79亿元,同比增加61.97% 视觉中国图

3月27日晚间,贵州茅台(600519.SH)颁布的年报事迹显示,六成以上的净利润增速超过了该公司此前的预测。

贵州茅台年报数据显示,2017年公司实现营业收入582.18亿元,同比增加49.81%;归属于上市公司股东的净利润270.79亿元,同比增加61.97%。

受益于事迹大增,茅台在财报中发布,以2017年年末总股本12.56亿股为基数,对公司全部股东每10股派发现金红利109.99元(含税),共调配利润138.17亿元,相当于公司拿出一半的净利润进行调配。

第四季度事迹收入降落

前一年,茅台酒一酒难求的景象迟迟得不到改良。真实 未审的产销量毕竟如何

年报显示,在出产方面,2017 年公司共出产茅台酒及系列酒基酒约6.38万吨,其中茅台酒基酒约4.28万吨,同比增加8.94%;系列酒基酒约2.10万吨,同比增加1.86%。销售方面,2017年,公司共销售茅台酒及系列酒6.01万吨,其中,销售茅台酒3.02吨,同比增添31.80%;销售其余系列酒2.99万吨,同比大增113.19%。

不外,在事迹大增的同时,也呈现了一些异样数字。对照2017年第三季度,公司第四季度的营业收入呈现环比下滑情形,环比下滑了24.93亿元。

“第四季度收入降落,应当有人为把持的因素在内。外部投资者对上市公司都有事迹恳求。如果2017年纪迹增加得过快,来年治王子娱乐网址理层的事迹压力会进一步增添。为了减少来年的事迹增加压力,管理层应该是有意识在操纵事迹进度。一旦实现任务,就不会再连续放量。这种情况在白酒上市公司中是比较常见的。”山东温和王酒业团体总经理肖竹青对第一财经记者表示。

资深白酒剖析师蔡学飞剖析称,一方面第四季度国家宏观政策调控影响跟 茅台企业人为把持,另一方面,前三季度产品缺货情形比拟重大,全部对市场供货不足,提前透支了第四季度的花费情形。

在2018年春节前夕,茅台方面发布,春节前打算投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒,分辩到达全年打算的25%、20%,以此来满意春节市场需要。

“这7000吨飞天酒跟 6000吨系列酒是厂家提前收到预收款,放给经销商,那时候市场价格已经炒到1400元/瓶。从产量上来说,我记得去年四季度主力出产飞天,很多差异化规格、颜色定制的都停了。”上海一位经销商对第一财经记者分析。

广州一位经销商则表现,从他的感受来看,茅台增添的7000吨,重要是在2018年1月份履行。

白酒企业的预收账款始终有蓄水池之称。2017年茅台的预收账款,较2016年减少了31.12亿元。而此前两年,即2015年、2016年,预收账款始终处于稳步增加态势。

上述广州经销商也对第一财经记者表现,茅台预收账款降落跟公司把持发货速度有一定关联。“以往白酒行情低迷时,厂家个别是激励经销商提前履行销售打算,鼓励经销商多提货;去年茅台酒是进入到供不应求的情形。厂家不渴望经销商提前实行销售打算,导致无酒可卖。所以才浮现预收账款降落问题。”

针对上述异样数字,第一财经记者向茅台股份公司高层求证,截至发稿,未得到反馈。

加码系列酒

记者留意到,贵州茅台上市以来,仅在2004年、2011年、2012年跟 2018年发布了事迹预告,在上述四份事迹预报中,其净利润增加分辨到达50%、65%、50%、58%的预期。

2004年至2011年是中国白酒发展的黄金期,2012年下半年到2018年白酒行业的调剂跟 反弹的趋势显明。可以看出,贵州茅台的事迹无论在逆势仍是趁势的周期内都十分坚挺。

蔡学飞以为,贵州茅台的事迹有它的特别性,首先,它是中国独逐一个久长以来的高端白酒品牌;另外,它自身也是一个以飞天茅台为主代表的小众品类代表——酱香型白酒,所以它受周期影响是有的,但比拟小,更多的是它处于一个强势的市场位置。

“酱香型白酒的产量,目前在全国范畴以上白酒企业酿酒总产量中只有1%左右,然而销售额却濒临15%,利税更是占到行业的35%。”金东集团董事长吴向东此前在接受第一财经记者采访时说。

中金公司研报认为,全体酱酒品类正在被茅台撬动,特别是300~1000元价位将迎来全国放量的重大机遇,品类消费升级将使得茅台全价位受益。飞天茅台将实现长期量价齐升,未来供给将长期弛缓。商务破费进级跟 中产阶层注册送休会金扩容将为飞天茅台带来长期增加空间。

不仅有外部市场的信心加持,茅台团体内部也在踊跃布局拓宽酱酒护城河。茅台团体党委书记、总经理李保芳在2018年春季糖酒会期间表现,茅台已经开始着手扩建茅台酱香系列酒的基酒产能,将扩产2万吨,在2020年后形成5万吨系列基酒的产能。

这样的布局背地与酱香系列酒过往的市场表示脱不开关联。财报数据显示,2017年的茅台系列酒销量3万吨,同比增加113%;同比实现销售收入58亿元,同比增加172%。与此同时,茅台公司高层仍在一直调研各子公司,2020年欲实现千亿目的。

太平洋证券研报指出,长期来看,受监管硬性控价去库存影响,这一轮白酒周期可能被熨平,稳定幅度缩小,然而长度会延伸。假如说从前两年是白酒快牛行情,是建立在估值跟 事迹双提升的戴维斯双击;那么将来白酒可能会步入慢牛行情,类似于花费品,2018~2019年估值坚持在25倍水平。

茅台预收款意外大幅缩水 加码系列酒

[ 白酒企业的预收账款始终有蓄水池之称。2017年茅台的预收账款,较2016年减少了31.12亿元。而此前两年,即2015年、2016年,预收账款始终处于稳步增加态势。 ]

记者 吕进玉 林志吟

2017年贵州茅台实现营业收入582.18亿元,同比增加49.81%;归属于上市公司股东的净利润270.79亿元,同比增加61.97% 视觉中国图

3月27日晚间,贵州茅台(600519.SH)公布的年报事迹显示,六成以上的净利润增速超过了该公司此前的猜想。

贵州茅台年报数据显示,2017年公司实现营业收入582.18亿元,同比增加49.81%;归属于上市公司股东的净利润270.79亿元,同比增加61.97%。

受益于事迹大增,茅台在财报中发布,以2017年年末总股本12.56亿股为基数,对公司全部股东每10股派创造金红利109.99元(含税),共调配利润138.17亿元,相称于公司拿出一半的净利润进行调配。

第四季度业绩收入下降

从前一年,茅台酒一酒难求的气象迟迟得不到改进。切实的产销量究竟如何?

年报显示,在生产方面,2017 年公司共出产茅台酒及系列酒基酒约6.38万吨,其中茅台酒基酒约4.28万吨,同比增加8.94%;系列酒基酒约2.10万吨,同比增加1.86%。销售方面,2017年,公司共销售茅台酒及系列酒6.01万吨,其中,销售茅台酒3.02吨,同比增加31.80%;销售其余系列酒2.99万吨,同比大增113.19%。

不过,在事迹大增的同时,也呈现了一些异样数字。对比2017年第三季度,公司第四季度的营业收入呈现环比下滑情形,环比下滑了24.93亿元。

“第四季度收入降落,应当有人为把持的因素在内。外部投资者对上市公司都有事迹要求。如果2017年事迹增加得过快,来年管理层的事迹压力会进一步增添。为了减少来年的事迹增加压力,治理层应当是有意识在把持事迹进度。一旦实现责任,就不会再持续放量。这种情形在白酒上市公司中是比拟常见的。”山东平跟王酒业团体总经理肖竹青对第一财经记者表现。

资深白酒剖析师蔡学飞剖析称,一方面第四季度国度宏观政策调控影响跟 茅台企业人为把持,另一方面,前三季度产品缺货情形比拟重大,全部对市场供货不足,提前透支了第四季度的花费情形。

在2018年春节前夕,茅台方面宣布,春节前盘算投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒,辨别达到全年打算的25%、20%,以此来满足春节市场须要。

“这7000吨飞天酒跟 6000吨系列酒是厂家提前收到预收款,放给经销商,那时候市场价钱已经炒到1400元/瓶。从产量上来说,我记得去年四季度主力出产飞天,良多差别化规格、色彩定制的都停了。”上海一位经销商对第一财经记者剖析。

广州一位经销商则表现,从他的感想来看,茅台增添的7000吨,主要是在2018年1月份履行。

白酒企业的预收账款始终有蓄水池之称。2017年茅台的预收账款,较2016年减少了31.12亿元。而此前两年,即2015年、2016年,预收账款始终处于稳步增加态势。

上述广州经销商也对第一财经记者表现,茅台预收账款降落跟公司把持发货速度有必定关联。“以往白酒行情低迷时,厂家个别是激励经销商提前履行销售打算,激励经销商多提货;去年茅台酒是进入到供不应求的情形。厂家不希望经销商提前履行销售打算,导致无酒可卖。所以才出现预收账款降落问题。”

针对上述异样数字,第一财经记者向茅台股份公司高层求证,截至发稿,未得到反馈。

加码系列酒

记者留心到,贵州茅台上市以来,仅在2004年、2011年、2012年跟 2018年宣告了事迹预报,在上述四份事迹预报中,其净利润增加分辨到达50%、65%、50%、58%的预期。

2004年至2011年是中国白酒发展的黄金期,2012年下半年到2018年白酒行业的调解跟 反弹的趋势明显。可能看出,贵州茅台的事迹无论在逆势还是趁势的周期内都非常坚挺。

蔡学飞以为,贵州茅台的事迹有它的特殊性,首先,它是中国唯一一个长久以来的高端白酒品牌;另外,它本身也是一个以飞天茅台为主代表的小众品类代表——酱香型白酒,所以它受周期影响是有的,但相比小,更多的是它处于一个强势的市场地位。

“酱香型白酒的产量,目前在全国规模以上白酒企业酿酒总产量中只有1%左右,然而销售额却濒临15%,利税更是占到行业的35%。”金东团体董事长吴向东此前在吸收第一财经记者采访时说。

中金公司研报以为,全部酱酒品类正在被茅台撬动,特殊是300~1000元价位将迎来全国放量的重大机会,品类花费进级将使得茅台全价位受益。飞天茅台将实现长期量价齐升,将来供应将长期激化。商务花费进级跟 中产阶层扩容将为飞天茅台带来长期增加空间。

不仅有外部市场的信念加持,茅台团体内部也在踊跃布局拓宽酱酒护城河。茅台团体党委书记、总经理李保芳在2018年春季糖酒会期间表现,茅台已经开端着手扩建茅台酱香系列酒的基酒产能,将扩产2万吨,在2020年后构成5万吨系列基酒的产能。

这样的布局背地与酱香系列酒过往的市场表现脱不开关系。财报数据显示,2017年的茅台系列酒销量3万吨,同比增长113%;同比实现销售收入58亿元,同比增添172%。与此同时,茅台公司高层仍在始终调研各子公司,2020年欲实现千亿目标。

太平洋证券研报指出,长期来看,受监管硬性控价去库存影响,这一轮白酒周期可能被熨平,稳固幅度缩小,然而长度会延长。如果说从前两年是白酒快牛威尼斯人线上娱乐官网行情,是树破在估值跟 事迹双晋升的戴维斯双击;那么将来白酒可能会步入慢牛行情,相似于花费品,2018~2019年估值保持在25倍程度。

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